总体来看，一季度5%的经济增速，为全年经济运行奠定了良好基础

【总体来看，一季度5%的经济增速，为全年经济运行奠定了良好基础】精准的5%再现！在我国稳健的货币及财政协调宏观调控之下，国民经济形势一片大好！同时，利润和规模等结构性特征还将继续优化，整体数据领先全球主要经济体！

4月16日，国家统计局发布 2026 年一季度国民经济运行数据，国内生产总值达 334193 亿元，按不变价格计算同比增长 5.0%，增速较 2025 年四季度加快 0.5 个百分点，环比增长 1.3%，实现 “十五五” 开局之年的平稳起步。

而GDP，其实就算一个经济体在一定时期内，所生产的全部“最终产品”和“劳务”的市场价值总和，同时，这也意味着我国2023年Q2以来的GDP平减指数首次回正！

产业端分析

我们先来说下5%意味着什么，我想大家都知道IMF给全球2026年的经济增速预测是3.1%，所以，5%不仅触及全年 4.5%-5% 增长目标的上沿，符合市场主流机构预期上线，也高于平均预期（ 4.8%-4.9%），这个增速仍位居全球主要经济体前列，打破了此前市场对我国经济复苏动能放缓的担忧，不过，这个成绩依然具有结构性因素，且从外贸总量和顺差端看，需要考虑一定的输入性因素对价格的影响，因为3月开始，我国在石油、芯片、出口动能、外汇压力四个层面上，存在一定的总量持续增长，利润更待优化的问题，不过整体数据依然偏好。

其次，分产业看，第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值116135亿元，增长4.9%。第三产业增加值206117亿元，增长5.2%，这意味着三达产业协同发力，升级特征十分显著。

其中农业生产形势平稳，粮食播种面积保持稳定。第二产业中全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%，较去年四季度加快 1.1 个百分点，成为经济回升的重要支撑，但这里面有部分抢出口，和补库存的因素。而工业内部的结构升级我认为最为亮眼，其中高技术制造业增加值同比增长 12.5%，装备制造业增长 8.9%，分别快于全部规上工业 6.4 和 2.8 个百分点，增速最高的3D 打印设备、锂离子电池、工业机器人产量同比分别增长 54.0%、40.8%、33.2%，制造业高端化、智能化、绿色化转型步伐加快，同时，这也和我国经济结构和政策引导周期息息相关。

最后，第三产业对经济增长的贡献率稳居首位，成为经济增长的第一拉动力。其中租赁和商务服务业、信息传输软件和信息技术服务业分别增长 12.2%、10.6%，现代服务业增势显著。

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结构端分析

“外需强、内需缓，基建托底、地产承压、财政带头、进口改善”的特征还是比较突出。

其中，三驾马车中，进出口表现远超市场预期，一季度货物进出口总额同比增长 15.0%，出口增长 11.9%，进口增长 19.6%，贸易结构持续优化。民营企业进出口占比提升至 57.3%，机电产品出口增长 18.3%，对共建 “一带一路” 国家进出口增长 14.2%，外贸多元化布局成效显著，在全球贸易格局波动中展现出极强的韧性，但于此同时2026年Q1我国贸易顺差同比下降4.6%，3月份贸易顺差下降49.8%，增量与利润构成关系出现阶段性扭转。

而在基建的投资端，这个是我国GDP的传统拉动科目，我们看到在财政的超预期投入下，固定资产投资同比增长 1.7%，相较 2025 年全年下降 3.8% 的态势实现由负转正。其中基础设施投资增长 8.9%、制造业投资增长 4.1%，成为稳投资的核心托底力量。此外，高技术产业投资增长 7.4%，其中计算机及办公设备制造业、航空航天器及设备制造业投资分别增长 28.3%、19.0%，投资结构持续向高端化升级。

但需警惕的是，房地产开发投资仍同比下降 11.2%，商品房销售面积和销售额双降，但出现不少各地抢房新闻，整体看房地产市场调整仍在持续，且民间投资同比下降 2.2%，尽管降幅较去年全年收窄 4.2 个百分点，但这里面有个人贷款向家庭贷款便利的政策一次性动能释放因素。

再看消费端，目前呈现温和复苏态势，社会消费品零售总额同比增长 2.4%，较去年四季度加快 0.7 个百分点，3月下降较为明显。其中服务零售额同比增长 5.5%，网上商品和服务零售额增长 8.0%，通讯器材、金银珠宝等升级类商品零售分别增长 20.8%、12.6%，消费升级趋势延续。

但整体来看，消费复苏力度仍弱于生产端，也低于GDP增速，供强需弱的矛盾尚未得到根本缓解，但M2增速加大，剪刀差走阔。

此外，在物价方面，一季度全国居民消费价格 CPI 同比上涨 0.9%，涨幅较去年四季度扩大 0.4 个百分点，核心 CPI 同比上涨 1.2%。3 月份工业生产者出厂价格 PPI 同比上涨 0.5%，结束了此前的同比下降态势，通缩压力显著缓解，为企业盈利改善创造了良好条件，但同时要警惕输入性通胀对原材料、芯片等的价格涨幅刺激，如持续大于企业净利润增速，恐影响制造业整体利润复苏。

而在就业方面，一季度全国城镇调查失业率平均值为 5.3%，与上年同期持平，就业形势总体稳定；居民收入稳步增长，全国居民人均可支配收入实际增长 4.0%，其中农村居民收入实际增速 5.4%，快于城镇居民 2.2 个百分点，城乡收入差距持续缩小。

而社融方面，“总量稳、结构优、动能待补”特征继续。

总体来看，一季度5%的经济增速，实现了量的合理增长，也推动了质的有效提升，为全年经济运行奠定了良好基础。